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小熊电器IPO获批小家电市场再迎新兵


2019-7-6 3:20:40

  6月27日,证监会网站显示,小熊电器股份有限公司(首发)获通过,这是继2018年小狗电器冲击创业板之后,国内又一家小家电企业实现IPO。

  据悉,小熊电器此次拟公开发行股份不超过3000万股,占发行后公司总股本的比例不低于25%,发行后总股本不超过1.2亿股,募集资金约10.8亿元。

  资料显示,小熊电器成立于2006年3月,是一家以自主品牌“小熊”为核心,运用互联网大数据进行创意小家电研发、设计、生产和销售,并在产品销售渠道与互联网深度融合的“创意小家电+互联网”企业。

  截至招股署日,兆峰投资持有公司股份5329.8万股,占本次发行前公司总股本的59.22%,系公司的控股股东。李一峰、张红夫妇合计控制公司5869.8万股股份,占公司总股本的65.22%,为公司实际控制人。

  财务数据显示,2015年至2018年1-6月,小熊电器营业收入分别为7.24亿元、10.54亿元、16.47亿元、9.18亿元,同期的归母净利润分别为7174.32万元、1.06亿元、1.47亿元、8528.06万元。

  分产品来看,该公司的厨房小家电产品在2015年至2018年1-6月分别实现营收5.55亿元、8.72亿元、13.8亿元、7.9亿元,在同期的总营收中的占比分别为76.79%、83.27%、84.04%、86.66%;生活小家电同期内实现的营收分别为1.59亿元、1.73亿元、2.6亿元、1.2亿元,在同期的总营收中的占比分别为21.99%、16.51%、15.83%、13.2%;其他小家电产品的营收在总营收中的占比不足1%。

  对比上述数据不难发现,报告期内,厨房小家电产品贡献了小熊电器的绝大部分收入,且此类产品的营收在总营收中的占比还在持续提高。

  另外,报告期内,公司主营业务收入以国内市场为主,占比分别为98.45%、97.64%、97.51%和96.77%;随着国外市场的不断开拓,公司的国外销售收入逐年增加,分别为1117.73万元、2470.08万元、4094.03万元和2945.05万元,占比分别为1.55%、2.36%、2.49%和3.23%。目前,该公司海外客户主要集中在俄罗斯和韩国等地。

  从研发投入来看,2015年至2017年,小熊电器的研发费用为992.4万元、1653.33万元、2507.68万元,占当期营业收入之比分别为1.37%、1.57%、1.52%。

  一是线上销售占比较高的风险。从销售渠道来看,线上销售是小熊电器的主要销售模式,报告期内公司线%。总体来看,其销售渠道过于集中在线上,线下渠道比较薄弱。

  二是存货余额较大的风险。报告期各期末,该公司存货账面价值分别为1.18亿元、1.66亿元、2.51亿元、2.01亿元,占当期总资产的比重分别为44.22%、38.41%、34.39%和26.99%,存货账面余额保持较高水平。

  九阳股份(002242.SZ)主要从事厨房小家电系列产品的研发、生产和销售,产品包括豆浆机、料理机、榨汁机、面条机、原汁机、开水煲等。2018年度,该公司实现营业收入81.69亿元,实现净利润7.54亿元。

  苏泊尔(002032.SZ)主要的产品为压力锅、炒锅和汤锅等明火炊具,电饭煲、电压力锅和电磁炉等厨房小家电,油烟机、燃气灶和消毒柜等厨卫电器以及空气净化器、挂烫机和吸尘器等家居电器。2018年度,苏泊尔实现营业收入178.51亿元,实现净利润16.7亿元。

  此外,小熊家电还需面对美的集团(000333.SZ)、天际股份(002759.SZ)、新宝股份(002705.SZ)等公司的竞争。

  从该公司及可比上市公司的主营业务毛利率来看,小熊电器主营业务的毛利率要超过平均水平,与九阳股份、苏泊尔、天际股份的毛利率相近。

  从目前的情况来看,小家电市场是一个比较成熟的市场,行业内存在多家上市公司。小熊电器的产品一直以来主打价格低廉、高性价比,和同业竞争企业相比,其产品在质量上不占优势。另外,该公司在资金实力、研发投入等方面也和行业内的上市公司存在差距。fengliuyiye

  

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